1纲目

本年第一季度沥青价钱捏续高潮，一季度积聚涨幅进步30%。老本端OPEC捏续减产，同期好意思国加紧了对伊朗和委内瑞拉制裁，原油供应端捏续的收紧，利好身分仍占主导，原油价钱将看护震憾上行的态势。而从沥青本身供需面来看，朔方地区卑劣需求开启仍需时日，但南边地区仍是运转有稀薄施工，卑劣需求将闲散改善。现在现货价钱捏续高潮，商业商以及客户提货较为严慎，真金不怕火厂仍以破费库存为主，改日库存仍将保捏中低位。委内瑞拉国内形势仍未好转，沥青原料马瑞油供应隐患犹存，举座来看，需求端面有捏续向好趋势，老本端详沿作用仍在，沥青价钱中期有望看护上行趋势。波动区间测度在3200-3600元/吨区间 。

2沥青价钱走势细腻

一季度沥青期货价钱要点不断抬升，主力1906合约价钱一度升至3430元/吨。老本端向好相沿沥青期价，本年以来以沙特为首的OPEC减产门径加速，其中二月份减产扩充率达到105%，同期好意思国原油产量增长放缓，举座供应闲散收紧，干预三月份以后，结尾需求开释延后，同期真金不怕火厂沥青开工率有所援手，同期入口沥青不时到港，沥青供应较为宽松，沥青期价濒临一定回调压力。

3沥青供需身分分析

1.沥青产量高于旧年同期

本年1-2月份国内沥青产量为406.81万吨，同比加多23%，中石油、中石化、中海油以及场合真金不怕火厂的产量诀别为123.84万吨、126.36万吨、33.81万吨、122.80万吨，除中石化外，其他所属与旧年同期比拟均有所加多， 海伦市和北烹饪有限公司其中中石油与旧年同期比拟加多34%。分地区来看， 河北艺美石雕有限公司东北、华东以及华南地区依旧是沥青主要产区，民丰县三亨聚合物有限公司产量约占寰宇的88%。除西北、华南地区除外，其他地区沥青产量同比均有所加多，其中增幅最地面区为华北地区，与旧年同期比拟加多187%。春节前夜卑劣仍有赶工需求，焦化以及船燃需求相沿，真金不怕火厂出货顺畅，同期沥青坐褥利润彰着高于旧年同期，真金不怕火厂坐褥沥青积极性彰着援手。但干预三月份后，入口沥青资源干预国内，沥青需求开启闲散，加之沥青坐褥效益有所萎缩，举座沥青供应难以出现大幅加多场所。

2.沥青需求闲散开启

本年一季度沥青需求受到天气身分以及春节假期影响较为彰着，岁首朔方说念路需求基本住手，商业商以及客户运转入部属手冬储沥青，豆浆机焦化、船燃认识踏实分流，真金不怕火厂出货踏实，南边地区说念路步地赶工，举座需求尚可。节后南边地区捏续降雨，说念路施工步地较少，市集交投清淡。朔方地区真金不怕火厂仍昔日期左券为主，干预三月份以后，各地的卑劣施工闲散开启，刚需闲散回升，但现在仍属于沥青需求淡季，举座仍以备货为主。后期来看，第二季度沥青需求有望进一步复原，跟着天气转暖朔方地区说念路施工不时开启，但南边干预梅雨季节后恐对结尾需求产生一定影响。

3.重质油供应趋紧

近几年以来委内瑞拉碰到经济危险困扰，通货推广严重。委内瑞拉主要经济开端于原油以及原油成品出口，在旧年油价捏续回暖的情况下，经济形势并未好转，原油产量却捏续下落，而三月中旬委内瑞拉爆发了大领域的停电，电力无法得回保证，关于原油坐褥以及口岸的输送形成了紧要毁伤，原油日均产量下降至60万桶。马瑞油是委内瑞拉主要出口原油，中国入口的委内瑞拉原油中80%为马瑞原油，而绝大大齐的委内瑞拉原油齐用作沥青坐褥原料。本年以来马瑞油贴水价钱大幅高潮，把柄资讯机构数据显现，3月份马瑞油贴水7.83好意思元/桶，环比增长35%。从价钱方面响应出了市集关于马瑞油供应遮挡的担忧。从后期来看，好意思国加强了关于委内瑞拉制裁制裁措施，部分需求国也住手入口委内瑞拉原油。而委内瑞拉国内电力系统依旧不踏实，马瑞油的供应可能连接下降，原料遮挡关于沥青价钱与供应齐将会形成一定影响。

4后市瞻望与操作计谋

老本端OPEC捏续减产，同期好意思国加紧了对伊朗和委内瑞拉制裁，原油供应端捏续的收紧，利好身分仍占主导，原油价钱将看护震憾上行的态势。而从沥青本身供需面来看，朔方地区卑劣需求开启仍需时日，但南边地区仍是运转有稀薄施工，卑劣需求将闲散改善。现在现货价钱捏续高潮，商业商以及客户提货较为严慎，真金不怕火厂仍以破费库存为主，改日库存仍将保捏中低位。委内瑞拉国内形势仍未好转，原料马瑞油供应隐患犹存，举座来看，需求端面有捏续向好趋势，老本端详沿作用仍在，沥青价钱中期有望看护上行趋势。波动区间测度在3200-3600元/吨区间 。

弘扬发布本事：2019年4月1日

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